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拼多多空包购买:营运资金管理国外研究综述

2020/5/17      来源: 空包网
  拼多多空包购买:对营运资金的深入研究起源于国外学界,国际上对营运资金管理的研究要早 于国内数十年,最早的营运资金研究可以追溯到1930年。但在1970年以前,营 运资金管理的研究多侧重于单一的指标和数据的研究。常用一些财务分析的指标 进行评价,例如较为常用流动比率、速动比率等。在这个阶段内,对营运资金管 理的研究还停留在初级的基本研究中。在该时期,营运资金管理领域主要研究的 内容较为具象,多为对具体项目的优化和分析,例如对应收账款、存货等对单一 要素进行分析。
  
  拼多多空包购买:1970年后,学界不在单一针对简单的指标进行研究,开始深入探讨营运资 金管理的概念和定义。W. D. Knight (1972)提出应该综合的考量营运资金的管理 水平,不应该以单一的指标下定论,应该将各项流动资产综合起来进行研究。为 营运资金的研丸拓展了思路。之后Eugene. F. Brigham(1972)提出了广义和狭义 的营运资金的概念之分,他认为营运资金应该有“总”和“净”的理念,这也是 对营运资金较为全面的定义。Keith V. Smith (1979)认为营运资金分要素的研 究已经取得一定成果,可是将营运资金研究视为一个整体的系统性的研究还非常 缺乏。
  
  1980年以后,营运资金管理的研究范围有所扩大,考虑到了宏观的经济因 素。Harr iso n and Hernandez在哈佛商业评论上撰文指岀,在通货膨胀时,依 然使用原来的营运资金评价指标并不能够准确地反映营运资金的管理水平,应该 根据通货膨胀水平,调整营运资金考评的指标,适应宏观经济的因素。John J. Hampton and Cecilia. L. Wagner为营运资金管理的内容进行了进一步的充实。 他们认为,营运资金的管理不能局限于对流动资产的管理方面,应该探究营运资 金的来源和配置问题,使营运资金的管理可以根据资金的筹集和运用等流程更加 清晰和明确的进行。
  
  拼多多空包购买:营运资金管理不仅是理论界关注的课题,也是实务界中非常重视的财务管理 环节,CF0杂志所做的调查就显示,美国大型企业的CF0用在营运资金的管理方 面的时间就占他们工作时间的30%,可见营运资金管理对企业日常财务管理的重 要性。因此1990年以来,营运资金的研究方向已经与业务相合,根据价值链理 论学者对营运资金的周转期等进行了结合企业实务的创新,对企业的营运资金管 理绩效进行比较。Juan Colina认为营运资金管理应该结合供应链的思维,除了 要达到营运资金本身的最优化之外,还应对企业的收入、供应链和支出三个部分 进行深入的优化管理。这种开放性的营运资金管理思维是站在企业战略角度审视 营运资金管理的,更全面的反映了营运资金管理应是对基于上游供应商、企业自 身、下游分销商和客户等的整条供应链上的要素进行的管理,拓展了营运资金管 理的研究视野。
  
  拼多多空包购买:在经济危机时期营运资金的管理是企业财务管理的重中之重,Randy Myers (2009)提岀虽然经济的下行压力使得企业的经营状况堪忧,但信贷市场的不景 气并不会影响企业对营运资金的现金的需求,企业对营运资金的管理应更为谨慎。 Julius Enqvist (2014)的研究也支持了这一观点,他重点研究了不同商业周期 之中营运资金管理与企业能盈利能力之间的关系,在经济衰退期营运资金的管理 更为重要,对企业盈利能力的影响总用更为明显。Marttonen, Salla (2013)对 工业企业的营运资金管理进行研究,在与业务结合的基础上,提出了 FAM的工业 企业营运资金管理模型,为最重视营运资金管理的工业企业的管理人员提供了清 晰反映营运资金的视角。Juliano Ribeiro de Almeida (2013)对营运资金与企 业价值之间的关系进行了实证研究,并重点分析了企业财务杠杆对营运资金和企 业价值的关系,研究发现营运资金的投入与企业价值并不存在无条件的线性关系, 只有在一定区间内才会有相应的规律-2010年和2012年,美国CF0杂志创新性 的在供应链理论与营运资金管理相结合的基础上,提出了“供应链金融”的概念, 将企业上游的利益相关者一一供应商作为了企业营运资金管理的重点。之后 Erik Hofmann和Herbert Kotzab(2010)也对这一观点发表了赞同的意见,他们 认为供应链是视角的营运资金管理,是提升企业营运资金管理绩效的有效方法, 也为营运资金的研究开辟了新的道路。
  
  拼多多空包购买:综合以上国外的营运资金研究发展历程,我们可以发现1970年之前对营运 资金的研究一直停留在对模型和单一因素的讨论之中,处于一个基础要素的分析 研究阶段。1980年以后开始对营运资金的整体性概念进行了研究,研究进入了 体系性的研究阶段。1990年之后,随着实务界对营运资金管理的逐步重视,营 运资金的管理逐步向实务靠拢,将营运资金的管理与业务相结合。2010年以后 营运资金的研究开始于供应链管理、客户关系管理相结合,将营运资金管理的范 畴延伸到整个供应链之中,但具体的与利益相关者理论相结合的系统性的研究还 不多见,因此本文的案例研究是对利益相关者与营运资金结合的一次探索。
  
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